8號(hào)文出臺(tái)，理財(cái)產(chǎn)品市場受影響
有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2013年3月，共有92家銀行發(fā)行了3050款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行銀行較2月增加17家，全國93家商業(yè)銀行共發(fā)行3012款零售理財(cái)產(chǎn)品，其中普通類產(chǎn)品為2926款，同比增長37.5%，環(huán)比上升33.9%;結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品為86款，同比下降14%。
圖表1：2011.01-2013.03銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況(單位：只，天)
資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理
2013年3月26日，銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(8號(hào)文)發(fā)布，其清晰地定義了“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模、規(guī)范通道和代銷業(yè)務(wù)做出了要求，銀行理財(cái)市場收到?jīng)_擊。而其具體的影響程度還有待未來一段時(shí)間理財(cái)產(chǎn)品市場的狀況來驗(yàn)證。不過在8號(hào)文發(fā)布后的一段時(shí)間，據(jù)統(tǒng)計(jì)，理財(cái)產(chǎn)品的收益和發(fā)行量確實(shí)出現(xiàn)了較大幅度的下滑。
理財(cái)產(chǎn)品從何而來?
過去幾年，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場火爆。銀監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：截至2012年末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)資金余額達(dá)到7.1萬億元，較上年末增長56.3%。然而，銀行理財(cái)市場在快速發(fā)展的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之積聚。
而今，業(yè)內(nèi)紛紛表示未來市場狀況前景具有不確定性。理財(cái)產(chǎn)品市場冷熱和多個(gè)因素相關(guān)，如：
1、投資者投資意愿因素
理財(cái)產(chǎn)品針對(duì)的是高端客戶，這部分人具有很好的資金實(shí)力和投資意愿基礎(chǔ)，理財(cái)產(chǎn)品具有期限靈活、風(fēng)險(xiǎn)較小、收益相對(duì)較高的特點(diǎn)，這些高凈值人群愿意購買銀行產(chǎn)品，獲得相對(duì)穩(wěn)妥的理財(cái)渠道。
2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境
一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響投資渠道收益水平，不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況下適合選擇不同的投資渠道，當(dāng)其他投資渠道相對(duì)較少，不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品就會(huì)獲得青睞;另一方面，是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，如國家調(diào)控政策影響資產(chǎn)價(jià)格，從而影響對(duì)資產(chǎn)的需求，對(duì)流動(dòng)性的影響也將促進(jìn)銀行運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品來應(yīng)對(duì)其流動(dòng)性變化。
一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響投資渠道收益水平，不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況下適合選擇不同的投資渠道，當(dāng)其他投資渠道相對(duì)較少，不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品就會(huì)獲得青睞;另一方面，是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，如國家調(diào)控政策影響資產(chǎn)價(jià)格，從而影響對(duì)資產(chǎn)的需求，對(duì)流動(dòng)性的影響也將促進(jìn)銀行運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品來應(yīng)對(duì)其流動(dòng)性變化。
3、銀行層面因素
銀行一直熱衷于理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品對(duì)其拉升存款的作用不少，而理財(cái)產(chǎn)品也將幫助銀行鎖定高凈值客戶。
理財(cái)產(chǎn)品又到何而去?
· 理財(cái)產(chǎn)品投資方向變化
新規(guī)的執(zhí)行，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場來說是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置了一道防火墻，對(duì)市場是一種規(guī)范。根據(jù)新規(guī)的要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置方式更加明確規(guī)范，未來理財(cái)產(chǎn)品聚集資金的流向、期限設(shè)計(jì)必然和資金逐利的要求相關(guān)，哪里收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配最好就往哪里去，具體還要看各個(gè)投資渠道的市場發(fā)展和收益狀況，就目前來看，短期內(nèi)債市因?yàn)樾乱?guī)有所獲益。
· 投資者需求變化
另外，而新規(guī)的出臺(tái)也對(duì)投資者的信心造成一定影響，部分上市銀行業(yè)績也或多或少受此影響，因此理財(cái)產(chǎn)品的需求有了變化，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)將產(chǎn)生更多警惕，隨著產(chǎn)品收益下降，投資者會(huì)另外尋找更好的投資渠道。
· 政策環(huán)境影響
結(jié)合國家政策來看，2013年國家下調(diào)了貨幣供給增長目標(biāo)，控制信貸。理財(cái)產(chǎn)品市場與影子銀行業(yè)務(wù)融資活動(dòng)聯(lián)系緊密，這也吸引了監(jiān)管層日益增多的注意力，其對(duì)社會(huì)實(shí)際融資規(guī)模和貨幣政策的有效性造成了難以估計(jì)的影響。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場的規(guī)范發(fā)生在這樣的大環(huán)境下，不能說一定會(huì)取得實(shí)際的效果，但也是可以預(yù)料，似乎不得不為之。
